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建行纸白银价格仍有上升空间

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2012-9-21 13:38:02来源:斯尔沃银器编辑:子舟我要纠错

摘要:QE3推动白银价格的逻辑依然成立,建行纸白银价格仍有上升空间。

中国黄金白银延期网(http://www.huangjintd.com/)行情中心显示,北京时间13:39,现货白银价格报34.76美元/盎司。

上周截至收盘,COMEX-12月白银期货价格收于34.65美元/盎司,上涨0.956美元,涨幅2.84%,银价最高35美元,最低32.6美元。上海期货交易所白银主力1212合约上涨510元,报收7384元/千克,涨幅7.42%。最高7506元,最低7051元。

第一纸白银网表示,上周最为重大的事情,莫过于QE3的出台:9月14日凌晨,美联储宣布推出第三轮“定量宽松”计划(QE3),将以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券,这项计划没有明确的结束日期。而此次QE3可谓是“千呼万唤始出来”,从去年6月QE2结束之后起,市场便对此寄予厚望,尽管随着美国经济数据的好坏而起伏,但最终没有令市场失望。而美联储量化宽松这柄利剑一出鞘,对白银价格的推动也是显著的,9月13日COMEX白银主力合约价格上涨超过4%。我们认为,建行白银价格未来仍有较大上行空间。

我们首先看一下历次量化宽松后的结果:在QE1进行期间,从2009年1月1日到2010年3月10日,白银上涨了50.45%;而QE2出台之后,从2010年8月27日到2011年6月30日,纸白银上涨了82.85%,不仅大大超过同期黄金21.18%的涨幅,也超过了铜和标普,两者涨幅分别为23.07%和24.05%。这是因为量化宽松的行为将向市场注入大量流动性,推高资产价格。而美联储在出台QE3之后,这样的逻辑也没有发生改变。一方面市场的风险偏好增强,风险资产价格上涨;而另一方面,前两次量化宽松带来的影响存在自我实现的可能,市场资金会更加追逐上涨较多的资产,同时也担忧其带来的通货膨胀的影响;这两者对于白银而言都是存在优势的,在前两轮量化宽松实施过程中白银是上涨较多的,而与黄金高度的相关性也使得其成为抵御通货膨胀的利器之一。

而另一方面的影响我们也必须注意到,这就是资金的持续进入对建行纸白银价格的推动。事实上,从7月开始,白银ETF就已经结束了之前的连续减仓,开始出现增仓举动。而期货市场的表现也更为明显。

也是从7月开始,COMEX白银期货的非商业净多持仓连续7周增加,截至9月11日当周,非商业净多持仓达到了31482手。但这一数据距离2010年8月27日QE2刚出台之后的水平仍有较大差距。而上海期货交易所白银期货尽管上市时间较短,也表现出了同样的增仓上行状态。白银主力1212合约在8月20日持仓仅71480手,从8月21日开始,持仓量持续上行,截至上周五已超过20万手,涨幅近3倍,高峰时期甚至超过了26万手。相对较低的净多持仓量显示后市资金仍有入场空间,而白银目前相对较小的市场容量,使得资金的进入将进一步推高银价。

总之,我们对前两轮量化宽松出台之后纸白银价格的表现进行了分析,认为QE3推动白银价格的逻辑依然成立,只是因存在自我实现的可能而使得行情走势将更为快速。再加上资金入场仍为达到QE2时的峰值,白银后市仍有上行空间。

建行纸白银价格仍有上升空间

建行纸白银价格走势图

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