中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间13：39，现货白银价格报34.76美元/盎司。
上周截至收盘，COMEX-12月白银期货价格收于34.65美元/盎司，上涨0.956美元，涨幅2.84%，银价最高35美元，最低32.6美元。上海期货交易所白银主力1212合约上涨510元，报收7384元/千克，涨幅7.42%。最高7506元，最低7051元。
第一纸白银网表示，上周最为重大的事情，莫过于QE3的出台：9月14日凌晨，美联储宣布推出第三轮“定量宽松”计划（QE3），将以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券，这项计划没有明确的结束日期。而此次QE3可谓是“千呼万唤始出来”，从去年6月QE2结束之后起，市场便对此寄予厚望，尽管随着美国经济数据的好坏而起伏，但最终没有令市场失望。而美联储量化宽松这柄利剑一出鞘，对白银价格的推动也是显著的，9月13日COMEX白银主力合约价格上涨超过4%。我们认为，建行白银价格未来仍有较大上行空间。
我们首先看一下历次量化宽松后的结果：在QE1进行期间，从2009年1月1日到2010年3月10日，白银上涨了50.45%；而QE2出台之后，从2010年8月27日到2011年6月30日，纸白银上涨了82.85%，不仅大大超过同期黄金21.18%的涨幅，也超过了铜和标普，两者涨幅分别为23.07%和24.05%。这是因为量化宽松的行为将向市场注入大量流动性，推高资产价格。而美联储在出台QE3之后，这样的逻辑也没有发生改变。一方面市场的风险偏好增强，风险资产价格上涨；而另一方面，前两次量化宽松带来的影响存在自我实现的可能，市场资金会更加追逐上涨较多的资产，同时也担忧其带来的通货膨胀的影响；这两者对于白银而言都是存在优势的，在前两轮量化宽松实施过程中白银是上涨较多的，而与黄金高度的相关性也使得其成为抵御通货膨胀的利器之一。
而另一方面的影响我们也必须注意到，这就是资金的持续进入对建行纸白银价格的推动。事实上，从7月开始，白银ETF就已经结束了之前的连续减仓，开始出现增仓举动。而期货市场的表现也更为明显。
也是从7月开始，COMEX白银期货的非商业净多持仓连续7周增加，截至9月11日当周，非商业净多持仓达到了31482手。但这一数据距离2010年8月27日QE2刚出台之后的水平仍有较大差距。而上海期货交易所白银期货尽管上市时间较短，也表现出了同样的增仓上行状态。白银主力1212合约在8月20日持仓仅71480手，从8月21日开始，持仓量持续上行，截至上周五已超过20万手，涨幅近3倍，高峰时期甚至超过了26万手。相对较低的净多持仓量显示后市资金仍有入场空间，而白银目前相对较小的市场容量，使得资金的进入将进一步推高银价。
总之，我们对前两轮量化宽松出台之后纸白银价格的表现进行了分析，认为QE3推动白银价格的逻辑依然成立，只是因存在自我实现的可能而使得行情走势将更为快速。再加上资金入场仍为达到QE2时的峰值，白银后市仍有上行空间。
