上周五海西银开盘3878元/千克，最高3890元/千克，最低3711元/千克，收于3747元/千克，日内波幅179点，较上一个交易日收盘价下跌3.40%。总体来看，受上周五晚间美国非农数据好于预期的影响，海西银呈现震荡下挫的局面，最终以阴线报收，空头力量再次主导市场。

基本面

美国劳工部上周五(7月5日)公布的数据显示，美国6月新增非农就业19.5万人，预期16.5万人，前值从17.5万人修正为19.5万人。美国6月失业率7.6%，预期7.5%，前值7.6%。6月私营部门就业+20.2万人，预期+17.5万人。6月建筑业就业-0.6万人，预期保持不变。6月平均时薪月率+0.4%，预期+0.2%；年率+2.2%，预期+1.9%。6月平均每周工时34.5小时，预期34.5小时。

欧洲央行管理委员会委员利卡宁上周五(7月5日)称，欧洲央行在经济依然疲弱的情况下承诺维持低利率是件好事。他认为，一切决策都将取决于经济发展。撤走宽松货币政策还为时尚早，央行可以为改革争取一些时间，但终有一天必须撤走宽松政策。欧洲央行在7月4日货币政策例会结束后打破惯例，指出其将长时间维持低利率并可能进一步降息以及未来的政策指导。利卡宁在上月晚些时候曾表示，欧元区经济复苏自金融危机以来一直比较缓慢。欧央行管委会独立做出启动OMT的决定极其重要。

纸白银持仓量方面：全球最大的黄金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust截至7月4日的黄金持仓量维持在964.69吨，此前减仓3.61吨，再创持仓新低，表明机构对后市的走势依然担忧，后市偏下行。全球最大的白银ETF--iSharesSilverTrust持仓9961.42吨，机构加仓55.54吨，这表明机构看多，但该机构今年做多时间往往是行情下跌时机。

技术面

从日线图上看，MACD指标中柱状图绿柱增长，快慢线在0轴下方趋势向下，快线向下勾头和慢线粘合。均线系统中5日均线和10日均线粘合，10日、20日均线趋势向下。从4小时图上看，MACD指标中绿柱增长，快慢在0轴下方趋势向下。均线系统中5日、10日、20日均线趋势向下。

综合来看

证金贵金属首席分析师高宏亮认为美联储官员曾表态，美联储是否缩减债券购买取决于未来的经济数据，第二季度以来美国非农数据一直好于预期，6月非农就业人数比预期多达3万，数据充分说明美国经济已经复苏。美国是消费型国家，消费占GDP的比重非常高，就业带来更多的消费，更多的消费又将刺激美国经济继续增长。美国经济的复苏将巩固美联储退出QE的决心，美联储Lacker曾表示，如果数据向好，美联储将在9月会议上考虑减少购债。美联储缩减购债的日期越来越近，这无疑将利空金银。