纸白银上交易日开盘20.44美元/盎司，盘中最高20.50美元/盎司，最低20.00美元/盎司，日收盘20.15美元/盎司，下跌1.42%，报收小阴线。今日亚洲时段，银价继续弱势盘整。

【宏观分析】

欧元区经济回暖。数据编撰机构Markit公布数据显示，欧元区7月制造业PMI数据由48.8上涨至50.1，好于预期的49.1；德国7月制造业PMI初值48.6上涨至50.3，好于预期的49.2。欧元区制造业活动的大幅改善，显示欧元区可能将在未来几个月摆脱萎缩状态。

美国经济数据继续向好。美国商务部周三发布报告显示，美国6月新屋销量增长8.3%，年值达到49.7万户，预估48.2 万户，初值为47.6 万户，创出过去逾五年来的最高水平。金融资讯服务提供商Markit宣布，7月美国PMI预览值升至四个月高位53.2点，上月终值为51.9。

机构长期看空黄金。高盛周三发布报告称，考虑到不认为美联储将会很快大规模减少刺激项目的规模，将维持对黄金价格会在2013年之内有每盎司1413美元均值的预测。高盛还表示，金价在2014年的均值将会是每盎司1165美元，但可能在2014年年底时候达到每盎司1050美元。

纸白银近期受ETF增持。截止7月25日，全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Shares黄金持仓量为929.76吨，较前一日未变。全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust白银持仓量为10428.04吨 ，较前一日增仓144.02吨。

展望后市，欧元区经济有回暖迹象小幅提振欧元走高，不过美国方面的经济数据更重要，昨日披露的强劲经济数据支撑美元反弹，从而压制了黄金白银走势，另一方面由于金银本次反弹遇到前期技术阻力位也理应回调。今日日间消息面较为平静，料白银走势波动不会太大，继续受昨日技术走势影响，弱势盘整的概率大，不过晚间将有美国6月耐用品订单数据和上周初请失业金数据披露，市场预期两组数据可能较弱，届时若符合预期可能小幅推升白银价格。