首先，伯南克在7月10日之后的三次讲话观点是非常清晰的。首先伯南克对6月19日关于退出QE3的观点进行了重复，其表示美联储预计将在今年稍晚开始放缓购债是适宜的，并在2014年中结束月度购债。同时，伯南克表示如果收紧太快，将会将经济置于危险境地，而如果收紧过慢，又要担当通胀风险。可见伯南克还是不希望让QE削减得过快！伯南克表示的一个重要信息是：美联储有信心不会再失业率和通胀触及设定的门槛前升息，不会再升息前出售资产负债表上的资产。可见，目前美联储今后的政策路线图为：削减QE--2014年中终止QE刺激--维持巩固经济复苏--经济形势稳定--通胀抬头让政策开始趋于紧缩--升息，出售资产负债表上的资产以加大紧缩。
所以，美联储即使削减QE并不代表退出宽松，在这个层面上，讨论对贵金属的利空是有限的，核心问题还是在于目前宽松政策并没有带来购买力的下降。另一个不争的事实是：全球其他经济体的货币宽松节奏慢于美国，就宏观上来看，全球总体宽松的货币政策依然利好黄金，但利好要等到数年累计的货币泛滥开始通过物价上涨来显现时。
【策略】
