基本面分析

周四黄金白银承压下行，道琼斯FXCM美元指数冲高回落，录得长上影。隔夜美股继续回落，标普500指数跌0.94%;纳斯达克综合指数跌0.76%;道琼斯工业平均指数跌1.01%。美国10年期国债收益率下行4.1个基点，收报2.502%;10年期德债收益率大跌7个基点;10年期希腊国债收益率盘中飙涨50个基点。6月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.9%，收于1293.5美元/盎司。

昨日公布的数据显示，美国4月CPI年率从1.5%大幅回升至2.0%，符合广泛预期，核心CPI年率从1.7%升至1.8%，经济学家此前普遍预测核心年率维持不变。公布的PPI数据也意外走高，4月PPI和CPI共同确认物价上升压力开始显现。美国上周初请失业金人数减少2.4万至29.7万，创2007年5月以来最低水平，初请四周均值则小幅下滑0.2万至32.325万，继续徘徊在金融危机后低点。通货膨胀对贵金属的影响因周期不同而相异，就短期而言，通胀数据改善有助于缓解投资者对物价持续低迷的担忧，美联储维持长期低利率政策的压力也有望减弱，在这种情况下紧缩预期或将再度升温并打压贵金属走弱;在长期中，随着经济扩张和下游需求回升，物价上升速度将开始加快并恢复至央行目标上方，这可能引发长期投资者规避物价上涨的需求，在这种情况下大宗商品(尤其是贵金属) 和房地产等投资产品将获得投资者青睐。一种更加极端的情况是，若高通胀 (如CPI年率快速升至3%上方) 在未来1年不期而至 (考虑到美联储完成了史上最宏大的宽松盛宴，不排除这种可能性) ，甚至有可能完全扭转黄金和白银的长期下跌趋势。

乌克兰危机方面，自5月11日东部公投，成立独立共和国之后，目前市场的焦点转到乌克兰总统的大选。俄外长说乌克兰总统选举不可能合法，并声称乌克兰的大选便是乌克兰全面发生内战的开始。目前乌克兰就像是一火药桶，随着大选时间的临近，随时都有可能被点燃爆发，市场的神经将再度绷紧，建议投资者高度关注乌克兰局势的变化发展，一旦冲突升级，避险需求将助涨黄金白银走势。

技术面分析

纸白银价格自此前上破3900之后，虽然多头不断抵抗，但是并未能站稳该位，昨日纸白银再次回到近期的震荡区间3800-3900，不过总体上当前4小时级别的震荡行情属性不变，由于近期走势形成比较规则的箱体运行，操作上比较简单，总体操作策略上依托3800-3900区间上下轨进行高抛低吸即可。

今日纸白银操作建议

1、3890-3910区间做空，目标3800、止损35点

2、3790-3810区间做多，目标3900、止损35点