基本面：

本周金银市场料重新聚焦乌克兰地缘危机，因5月25日将举行乌克兰大选。市场担心在大选前乌克兰公投独立的东部势力与政府军队硝烟再起，因而，该事件若不是个定时炸弹，至少也是个马蜂窝。此外，中俄将在5月20日至26日在东海举行联合军演，会否为黄金站稳千三提供充足的弹药支持，值得留意。

经济数据及事件方面，本周内，将迎来一个央行高潮日和一个数据高潮日，美联储纪要/英国央行纪要/日本央行决议/美联储杜德利/乔治/柯薛拉柯塔将在周三(5月21日)轮番出动侵扰市场。中德法欧美5月制造业PMI初值/英国GDP/美国小非农及领先指标等数据则在周四(5月22日)集中发布。周五无重要经济事件，但料市场将更积极调整仓位，以迎战5月25日举行的乌克兰大选。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(5月16日)发布的报告显示，5月8日至13日当周，投机者持有的黄金净空头减少6322手，为净多头91634手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。

技术面：

纸白银上周开盘于3780附近，盘中最高上探3950附近，最低测试3757，收盘于3820一线，显示出高位抛压严重，短线上涨较为困难，需要进一步基本面刺激，周线上，布林走平，K线陷入长时间横盘整理，MACD粘合，短线方向不太明朗，日线上，布林有缩口迹象，短期上行关注布林中轨压制，下方关注下轨和3800一线的支持，K线一段时间来处于横盘状态，箱体区间为3750-3950内，短线或突破在即，短线建议维持箱体区间操作，破位顺势。4小时线上，布林开口向下，K线维持下降通道内运行，且MACD死叉下行；综合来看，纸白银价格近期受压制于3950附近，短线下方将考验3800附近的支撑力度，从盘面走势来看，日内可能需要反弹高点的出现来修复一下超跌指标，但反弹空间有限，上行关注3860附近的压制，操作上建议以逢高空为主，合理控制风险。

白银早间操作建议：

1. 3840附近做空，止损40点，第一目标位3750。

2. 上周3850附近成交的多单，目前没被止损的，可趁反弹之际把手中的仓位平掉转空。