周五夜盘，纸白银震荡收涨，收报4344，涨幅0.12%，持仓量为47.7万手。

美元未能启动升势，是今年汇市令人失望的事件之一。考虑到过去几个月美国就业数据的强度，美元未能出现反弹是投资人感觉美联储无意在短期内升息的迹象。美联储可能宁愿等到薪资通胀加快后才收紧政策。眼下牛肉供应相对紧俏，多年来美国主要牛肉产区都因干旱而减产。同时，由于猪类疾病导致数以百万的幼猪死亡，最终造成猪肉价格飙涨。

众做周知，猪牛等肉类价格与通胀水平息息相关。作为美联储重点关注的通胀指标，美国5月核心个人消费支出物价指数年率曾增加1.5%，前值增加1.4%，离美联储2%的通胀目标还有一定距离。然而，该指数是剔除食品和能源板块后的结果，这也意味着美国真实的通胀情况可能远远超过美联储的预期。

6月美联储主席耶伦曾将通胀持续上行视作“噪音”，但如果美联储继续无视这一现状，那美国未来的通胀水平可想而知。因此，面对不断上行的通胀率，一些典型的抗通胀资产，比如黄金将重新受到投资者的青睐。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月4日)公布的周度报告显示，截止7月1日止一周，COMEX白银投机净多头头寸增加11940张合约，至36697张合约。

纸白银价格上涨动能逐渐衰竭，多头无力突破4360强阻力位，或向下测试4310支撑力度。